整家热潮持续，从“价格战”到“价值战”，谁能笑到最后？

定制家居行业的9家上市公司2021年业绩报告已经全部出炉。报告显示，受疫情影响，行业呈现出“橱柜派”全面超过“衣柜派”、大宗业务暴雷、行业呈现“1霸3强”等竞争格局。

对比成品家具、装饰装修、地板、照明等泛家居同行来说，定制家居势头仍然保持了较好的增长态势，尽管受恒大暴雷影响，多个定制家居bob半岛平台官方 出现了净利润下滑，但整体来看，营收仍然在大幅增长，平均增速近30%，已属相当不易。

“橱柜系”胜出“衣柜系”

橱柜派全面碾压衣柜派，这已经是近3年以来的年报持续出现的情况，橱柜系：欧派、金牌、志邦、皮阿诺、我乐，衣柜起家的索菲亚、尚品宅配、好莱客和顶固集创，2021年营收及净利润整体来看，橱柜系胜过于衣柜系。

事实上，这种迹象并非今年新起，在2019年的增长中，橱柜系20.63%，衣柜系6.97%，差了近三倍。

为何橱柜系能持续胜出？

首先，橱柜相较于全屋定制经营体系要更复杂，橱柜系出身的bob半岛平台官方 拓展多品类时，往往相对顺利；而衣柜系品牌，在品类扩张时，单厨柜产品就成为难以逾越的“坎”。

这其中索菲亚的橱柜品类表现相对更好，通过与法国司米的合作，2021年也取得了10亿元的营收，其他衣柜品牌，在厨柜品类上收获寥寥。

再次，橱柜系品牌在大宗业务方面相对稳健，精装修包含了厨柜品类，但大部分是没有衣柜的，橱柜系的品牌在大宗业务上做的早、做的大、做的稳。部分衣柜品牌截止目前甚至仍未在大宗业务方面有所露出。

另外，橱柜系出身大多数在多品类经营方面有所建树，并取得不俗业绩。这其中，以欧派的多品类、多品牌的经营成功成为典范。

当下，定制家居bob半岛平台官方 又在纷纷涉足整家、整装品类，如果没有做好橱柜品类的经营基础，是很难做好整家、整装项目的，甚至有业内人士说，没有橱柜，全屋定制、整家、整装等都是不完整的。

橱柜系对衣柜系的领先，深层次的原因，还是橱柜系品牌的经营模式更加复杂，能够脱颖而出的品牌，更加抗打，其本身更符合定制、整家的经营模式和业态，随着橱柜、衣柜、木门、整家定制的品类越来越模糊，产业经营趋同，深度融合之后，这种差距会越来越小。

很早以前，范居士也解读过，为什么由橱柜而衣柜比较顺畅？比如欧派、志邦；由衣柜而橱柜则相对较难？比如索菲亚、好莱客。如今再回首，其中“蹊跷”依然在理。

第一，橱柜市场体量庞大但更趋饱和，并且渗透率相对较高，先行者注定占据了一定的市场高地，甚至欧派能够稳踞一壁江山。据统计，目前橱柜市场渗透率大概为60%、衣柜40%、全屋定制20%（数据统计于2019年），显然发力衣柜发力全屋定制的空间可能性更大，机遇更多。

第二，橱柜较之衣柜，配套难度系数更高，技术要求更甚。毫不夸张地说，衣柜尚且不能代表卧室空间，但橱柜十有八九代表了厨房空间，尤其在近年，橱柜制造商向厨电方向延伸，厨电bob半岛平台官方 则向橱柜定制领域延伸，或者家居、家电二者达成合作，橱柜厨电配套体系更为完善。甚至欧派还率先提出“餐厨阳一体化”概念，将产业发展空间从厨房之内延伸至厨房之外，把厨房经济的体量放得更大。因而，入局橱柜的家居bob半岛平台官方 自然变得更加吃力。

第三，行业皆谈全屋，全屋之内，什么最多？柜体！况且在这寸土寸金的“房地产”年代，收纳成为了“家装”的一大需求，柜体的地位更甚。但衣柜怎么玩，都大多是卧室一隅，独立敞亮的衣帽间还是少数人的狂欢，并且其对水电线的布局影响较小。而橱柜的布局不仅与水电线紧密相关，彼此间的良好配合能够增添厨房生活的美好体验，适当的整体厨房布局，对橱柜、厨电的使用寿命都是百利无害。

如此看来，前期的量尺半岛官方赞助的多特蒙德 也变得尤为重要，而半岛官方赞助的多特蒙德 的效果和体验感是每个定制家居bob半岛平台官方 不敢懈怠的“功课”，没有最好，只有更好。显然，厨房空间的半岛官方赞助的多特蒙德 比卧室空间的更要多加考究。

还有一点，相对而言，整体橱柜可谓说是舶来品，而衣柜“与生俱来”，国民对其的认知度、需求度远高于橱柜，一个家庭里可能没有成型的整体橱柜，但一个衣柜是不可能没有的。可以说从2017年起，全屋定制、大家居的热风吹向了行业的每一个角落，由橱柜而衣柜，由衣柜而厨柜，甚至其他，不是不坚守，而是大家都想为消费者提供得更多更全。

不管各方成绩如何，业内都没有绝对的王者，但每个bob半岛平台官方 都在追逐成为“王者”的可能，“橱柜派”也好，“衣柜派”也罢，他们的终极目标不过是为消费者创造更美好的家居生活。

来源：前面部分引自定峰汇

2021家居建材年报分析第四期来了！本期，家居微观察将着重对比分析中国家居成品、软体、定制领域的26家上市bob半岛平台官方 ，从营收、净利润增速、现金流量比率进行比拼，分解各细分品类盈利能力如何！

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26家上市bob半岛平台官方 均实现营收正增长

7家归母净利润为负！

2021年，纵观中国家居成品、软体、定制26家上市bob半岛平台官方 的营收，均实现了正增长。

在营收规模上，2021年，营收超过100亿元的bob半岛平台官方 有4家，分别是欧派家居、敏华控股、顾家家居、索菲亚，分别实现营业收入204.4亿元、184.17亿元、183.4亿元、104.1亿元。

其中，欧派家居营收成功踏入200亿，索菲亚首次进入百亿阵营，志邦家居突破50亿规模，定制家居bob半岛平台官方 “三足鼎立”的局面或将改写，一超多强格局越发凸显。

在成品/软体家具领域，品牌竞争相当激烈，敏华控股以184.17亿元的营收居于首位，顾家家居以183.4亿元紧随其后，行业龙头地位不断夯实，梦百合与喜临门则以81.39亿元和77.72亿元位居第6和第7名，差距微小。

在净利润方面，梦百合、皮阿诺、我乐家居、顶固集创、中源家居、慕容家居、亚振家居都呈负数，其中尤以皮阿诺为最，归母净利润为-728.8百万元，扣非归母净利润为-732.7百万元，这主要是受地产bob半岛平台官方 频繁出现债务违约波及，对应收账款计提坏账。

2

23家营收增速正增长

好莱客以54.4%夺定制增速第一！

在26家bob半岛平台官方 中，2021年共有23家实现营收增速正增长，3家负增长，分别为：亚振家居（-11.53%），中源家居（-12.15%），慕容家居（-17.06%）。

在定制家居中，好莱客营收同比增长54.4%，排名首位，体现了腰部bob半岛平台官方 的不断发力；江山欧派营收增速最末，为4.84%，二者相差超11倍。

在成品/软体家具中，从增速来看，顾家家居以44.81%的增幅居于首位，喜临门以38.21%排名第二，敏华控股（30.81%）和梦百合（24.64%）位列靠后。

3

超半数净利润增速为负

2021家居行业普遍增收不增利！

在26家bob半岛平台官方 中，有14家的扣非归母净利润增速为负，反映了2021年家居上市bob半岛平台官方 普遍增收不增利的困境。其中：

扣非归母净利润增速低于-50%的包括：恒林股份、永艺股份、慕容家居、江山欧派

扣非归母净利润增速低于-100%的包括：浙江永强、亚振家居、好莱客、皇朝家居、索菲亚

扣非归母净利润增速低于-200%：梦百合、我乐家居

处于扣非归母净利润增速倒数三名的中源家居、皮阿诺、顶固集创，净利润下滑严重，尤其是顶固集创，竟达到了-693.27%。

此外，顾家家居以141.55%的扣非归母净利润增速登顶第一，上市6年经营业绩稳健增长，持续巩固龙头地位。而其他的包括美克家居、喜临门、曲美家居等也都实现了正向增长，行业整体发展仍较可观。

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定制家居整体偿债能力较高

欧派家居高达0.49！

现金流量比率（现金流量比率=经营活动产生的现金净流量/期末流动负债×100%）反映了bob半岛平台官方 通过经营获取足够现金来偿还债务和兑现承诺的能力。

现金流量比率越高，则表示bob半岛平台官方 偿债能力越好；比率越低，则表示bob半岛平台官方 短期偿债能力越差。

可以看到，有12家bob半岛平台官方 的现金流量比率高于0.1，其中，浙江自然、欧派家居、顾家家居、美克家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜都高于或等于0.2，定制家居表现突出。

此外，共有5家bob半岛平台官方 的现金流量比率为负数，分别为江山欧派、顶固集创、浙江永强、亚振家居、皮阿诺，说明这些bob半岛平台官方 目前的现金不能够偿还流动负债，无法依靠经营活动产生的现金流量，只能依靠bob半岛平台官方 自有资金的周转。

纵观2021年中国家居成品软体定制26家上市bob半岛平台官方 的营收、净利润增速、现金流量比率等，可以发现“增收不增利”已成为家居行业，尤其是定制家居普遍存在的问题，面对疫情黑天鹅、原材料涨价、爆雷房企付款渺茫等一系列困境，成品软体定制bob半岛平台官方 还需拓宽采购渠道，加大研发力度、丰富营销渠道，实现高质量稳定发展！

文章来源：家居微观察